Aurul a fost cel mai performant activ al acestui an până în prezent. În primele trei luni ale anului 2025, prețul aurului a crescut cu aproape 17%. Această creștere impresionantă vine după ce 2024 a fost al șaselea cel mai bun an în ceea ce privește creșterile anuale ale prețului aurului de când dolarul a fost separat de etalonul aur în 1971.
Dacă luăm în considerare doar primul trimestru al fiecărui an, 2025 este al treilea cel mai performant an în ceea ce privește creșterea prețul aurului. Este în urma primului trimestru din 1979 - în timpul celui de-al doilea val de stagflație din Statele Unite - și în urma primului trimestru din 2008, la începutul celei mai grave crize economice de la Marea Depresiune.
Să vedem cum s-au comportat clienții până acum pe piața aurului de investiții, atât la nivel internațional, cât și în România.
Piața internațională a aurului pentru investiții
Potrivit Consiliului Mondial al Aurului, în 2024 au fost achiziționate în total 1186,3 tone de lingouri și monede de aur. Comparativ cu 2023, anul trecut înregistrează o scădere de doar 3,5 tone, dar arată totuși o tendință puternică, chiar dacă prețul aurului a continuat să crească.
Dacă acest raliu al aurului, demarat la începutul anului 2022, a fost împins până anul trecut de cele mai ridicate niveluri ale inflației din ultimele decenii, de războiul Rusia-Ucraina, de conflictul din Fâșia Gaza, de achizițiile de aur ale băncilor centrale și de creșterea presiunilor recesioniste în Occident, începând din 2025 avem o ușoară diferență în ceea ce privește motivele care stau la baza creșterii prețului aurului.
Dacă ne uităm la Statele Unite, conform Bullion Vault - unul dintre cei mai mari comercianți de metale prețioase din SUA - numărul clienților noi de lingouri este la cel mai ridicat nivel din ultimii patru ani. Numărul celor care cumpără aur a crescut în februarie cu 33,6 % față de luna precedentă. În același timp, numărul celor care vând aur a scăzut cu 17%.
Astfel, prețul aurului a crescut serios pe fondul intrării de noi investitori pe piața aurului.
Dacă ne uităm la exporturile de aur nonmonetar ale Regatului Unit către Statele Unite - cele mai importante două țări când vine vorba de comerțul cu aur - graficul arată astfel:
Sursa: Administrația Fiscală și Vamală a Majestății Sale din Regatul Unit
Toate aceste noi fluxuri de aur către Statele Unite au loc în timp ce Donald Trump continuă să impună noi tarife asupra importurilor în țară. De teamă să nu fie nevoiți să plătească mai mult decât alți investitori pentru aceeași cantitate de aur, investitorii americani - atât cei retail, cât și cei instituționali - au importat cât mai mult aur posibil, înainte ca tarifele potențiale să fie percepute și asupra aurului.
Piața aurului de investiții din România
În România, tendința a fost foarte asemănătoare cu cea din Statele Unite. Potrivit informațiilor furnizate de Tavex Gold, în luna februarie a acestui an s-a înregistrat o creștere cu 65% a numărului de clienți noi față de februarie 2024.
Aceasta este o îmbunătățire semnificativă, datorată faptului că mai mulți investitori intră pe piața aurului pentru investiții, temându-se să nu rateze potențialele creșteri viitoare ale prețului metalului galben. O tendință în Balcani a fost ca investitorii să se reorienteze de la investițiile curente - cum ar fi depozitele bancare, obligațiunile guvernamentale și chiar piața bursieră - către aur.
Creșterea ponderii metalului galben în portofoliile lor poate aduce avantaje pe termen lung, cum ar fi protecție împotriva inflației, diversificarea și lipsa riscului de contrapartidă.
Ce ar putea urma până la sfârșitul anului 2025?
Potrivit băncii de investiții australiene Macquaire Group, se așteaptă ca prețul aurului să ajungă la 3.500 de dolari pe uncie troy în al treilea trimestru al anului 2025. Potrivit șefului lor de strategie pentru mărfuri, principalul motor al aurului este noua administrație de la Washington.
Ei consideră că politica Rezervei Federale ar duce la scăderea dobânzilor reale - diferența dintre ratele dobânzilor la obligațiuni și rata inflației - ceea ce ar împinge și mai mult investitorii să cumpere aur.
Similar cu argumentul Macqaire cu privire la administrația Trump, David Wilson de la BNP Paribas menționează incertitudinile din jurul politicilor tarifare ale lui Trump. Dincolo de riscul tarifelor, „relațiile internaționale au adăugat un nou strat de incertitudine macroeconomică și geopolitică, oferind un impuls semnificativ aurului”.